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2014年高级会计师考试必备考点辅导(2)

来源:考试在线2014-09-05 在线模考培训课程

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  筹资战略是根据企业内外环境的现状与发展趋势,适应企业整体发展战略(包括投资战略)的要求,对企业的筹资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。

  筹资应遵循低成本原则、稳定性原则(比如融资与投资的匹配)、可得性原则、提高竞争力原则(比如引入战略投资者等)等。企业应当根据战略需求不断拓宽筹资渠道,对筹资进行合理搭配,采用不同的筹资方式进行最佳组合,以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。

  【提示】筹资需要量——资本结构——筹资渠道与方式

  【提示】注意如下几个问题:

  (1)筹资渠道与筹资方式、:负债与所有者权益;

  (2)资金是有成本的,不同方式筹措的资本其成本是有差异的;

  (3)需要重视资本结构(筹资结构)问题;

  (4)筹资的法律要求;

  (5)筹资的作用不仅仅是满足资金需求。

  

  【案例】(2008年考题改编)某企业集团是一家大型国有控股企业,持有甲上市公司65%的股权和乙上市公司2000万股无限售条件流通股。集 团董事长在2008年的工作会上提出,“要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措,用5年左右的时间使集团规模翻一番,努力跻身世界先进企业行列”。根 据集团发展需要,经研究决定,拟建设一个总投资额为8亿元的项目,该项目已经国家有关部门核准,预计两年建成。企业现有自有资金2亿元,尚有6亿元的资金 缺口。企业资产负债率要求保持在恰当水平,集团财务部提出以下方案解决资金缺口:

  方案一:向银行借款6亿元,期限2年,年利率7.5%,按年付息;

  方案二:直接在二级市场上出售乙公司股票(会计上作为可供出售金融资产核算),该股票的每股初始成本为18元,现行市价为30元,预计未来成长潜力不大;

  方案三:由集团按银行同期借款利率向甲公司借入其尚未使用的募股资金6亿元。

  要求:

  假定你是集团总会计师,请在比较三种方案后选择较优方案,并说明理由。

  【分析与提示】

  应当选择方案二。

  理由:

  (1)如果选择方案一:第一,企业资产负债率将上升;第二,还本付息压力大,2年共需支付利息9000万元,同时6亿元本金需要偿还。

  (2)如果选择方案二:第一,集团在二级市场出售乙公司的股权,变现速度快;第二,无还本付息压力;第三,实施方案二可以提升集团当年利润。

  (3)如果选择方案三:根据国家有关上市规则规定,上市公司应按照招股说明书规定的用途使用募股资金,控股股东不能违规占用上市公司资金,方案三不具有可行性。

  【提示】答题模式:“结论——理由”